原创首发 | 金角财经（ID: F-Jinjiao)
作家 | 角爷
就在被新势力围追切断、Robotaxi发布会惨遭嫌弃的时候，特斯拉交出了一份忌惮市集的得益单。
三季度的特斯拉天然营收同比增近8%仍低于预期，但毛利率同比不降反升195基点至19.8%，市集最关注的汽车销售毛利率达到17.1%，远高于市集预期。
功绩发布后的首个来回日，特斯拉股价收涨21.92%，创下十一年来最大单日涨幅，市值加多近1500亿好意思元（约合东说念主民币10680亿元）。这一涨幅亦然特斯拉自2010年上市以来第二大涨幅，总市值额外于28个盼愿、79个蔚来或者是82个小鹏。
犀利的高涨，再度拉升马斯克算作现活着界首富的含金量。整夜之间，马斯克身家还是甩开第二名亚马逊首创东说念主贝佐斯610亿好意思元。
暴涨的另一面，充分讲授市集对特斯拉的推崇始料未及。
就在刚刚当年的9月，乐说念L60、智界R7、智己LS6、极氪7X等六大车企会剿Model Y，堪称是“击败特斯拉最有胜算的一集”。国庆技术，各大车企销量纷繁报喜，特斯拉似乎毫无抵触之力。
而参预10月，算作特斯拉转向东说念主工智能公司的标记性发布会——“We，Robot”，时长仅为半个小时，除了马斯克乘坐莫得场地盘、踏板与后视镜的Cybercab亮相，关于自动驾驶的重要问题也并未现场解答。
外界评价这场马斯克自大“载入汗青”的发布会为“仓促”“令东说念主失望”，特斯拉股价断崖式着落，跌幅一度高出20%。但在三季度财报发布会后，特斯拉股价还是抹平了这部分跌幅，甚而有华尔街分析师认为，特斯拉还有40%的高涨空间。
是以，凭什么，特斯拉又躺赢了？
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01
会剿没收效
六大车企推出新车，对标Model Y，被外界形容为“六大门派围攻光明顶”。在金庸演义里，六大门派攻光明顶输了；在本质商战中，六大车企会剿也莫得收效。
懂车帝显示，在9月零卖量排名榜上，Model Y以48202辆的销量夺得第一，这个“第一”的含金量在于不限车型、不限动力类型、不限价钱区间，险些是无区分屠杀，第二名是售价6.98万元起的比亚迪海鸥，第三名是堪称工业遗址续航2100公里的秦L DM。
在近一年时期维度上，Model Y依然占据榜首，零卖销量达到473933辆；要是限度缩小到25万以上纯电SUV上，Model Y更是毫无争议的王者。
天然，上文提到的六大车企推出的新车，聚首会在9月份，要是以9月销量作对比，巧合有失公允，罕见是国庆技术不少车企销量喜报连连，包括Model Y的最劲敌手智界R7，传说十一技术大定突破9600辆。
不外10月将尽，还莫得车企通知在销量上逆袭特斯拉Model Y。在此技术比较专门想的是，包括懂车帝、易车等平台偷偷下架了车企周销量统计，巧合亦然指点市集不要过分关注汽车短期销量变化。
但也有汽车博主自行网罗统计“Model Y和它的杀手们”周销量，从中也能感受到Model Y依旧保捏着“网上没赢过销量没输过”的风范。
值得一提的是，Model Y是一款卖了5年的车型，比较国内新势力“一年磨三剑”的更新速率，却依然展现出无可匹敌的蛊惑力，不得不说这才更像是工业遗址。
为了突破Model Y，造车新势力们脑洞绽放，雪柜彩电大沙发还是不算新奇了，“后排空间高下遛弯，可旋转的座椅，车里不错吃暖锅，甚而推出车载马桶……”，却如故打不外“内饰毛坯”的Model Y。
365建站到底是谁在买Model Y，或者说Model Y的魅力到底是什么？有不雅点认为，如今的特斯拉就像也曾的苹果，用户的由衷是一种“奴颜婢膝”的心绪在作祟，在家具质能上，造车新势力还是不相高下了。
但要是真把特斯拉比作苹果，似乎反而又讲授了特斯拉的家具力强盛。因为从手机行业的近况来看，尽管国产手机们获取了长足的向上，在性能堆料上险些齐堪称吊打苹果，但苹果手机在中高端市集的地位依然难以撼动。
Model Y的齐人好猎，巧合讲授了马斯克“第一性旨趣”的收效，即使是在强调空间、满足的中国市集，额外一部分厌世者更敬重的是一个可靠、价钱合理的让我方从A点到B点的交通用具。
即使上市已有5年，Model Y依然是百公里电耗最低的 SUV，EPA工况下每度电可行驶6.1公里，60度电跑出了100度的恶果，讲授了光是靠电板大也很难跑赢Model Y，同期还带来了老本上的上风。
目下惟一有但愿挑战Model Y能耗的是蔚来乐说念L60，工信部官方数据显示，19寸轮圈版块的乐说念L60百公里电耗为12.1kWh/100km，低于特斯拉Model Y后驱版的12.5kWh/100km。玄机可能在于车身分量，“比行业标杆Model Y还要轻26公斤”。但真实能耗，还有待后续使用历程中的轮廓推崇。
除了能耗以外，Model Y的安全性和智能化也得到考据。本年头，Model Y 再次拿到好意思国公路安全保障协会（IIHS）“最高安全车型”（Top Safety Pick+）认证；而有FSD的加捏，Model Y的智能驾驶依然是市面上最好的选择。
02
不可想议的降本
要是说销量的差距正在逐渐缩小，那么在赢利材干的差距，才是特斯拉简直遥遥最初的大杀器。
就连马斯克对此齐颇为欣喜，他在财报会议上暗示，“莫得一家电动汽车公司是盈利的。据我所知，莫得任何一家现存汽车公司的电动汽车部门是盈利的。因此，值得珍爱的是，尽管汽车行业的环境相称具有挑战性，但特斯拉仍然终明晰盈利。”
翻开特斯拉的最新财报，刺激特斯拉股价大涨的重要，在于毛利率的超预期反弹，而毛利率大幅反弹的重要在于降本。
三季度，每辆特斯拉汽车的销售老本降到了历史最低 3.51 万好意思元，Model 3 和 Model Y 的单车老本较上个季度下降2000好意思元。
特斯拉从多个维度缩短了坐褥老本，包括供应链优化、原材料老本下降以及坐褥效劳的晋升，其中，裁人和电板降价，成为降本的主力。
本年 4 月中旬启动，马斯克以特斯拉增长堕入停滞为由，通知在寰球裁掉 10% 的职工，但最终裁人幅度高出 15%。除了一线坐褥和销售东说念主员外，特斯拉的电板研发、机器东说念主、车型遐想、充电业务等多个中枢部门齐裁人超 20%，所有裁掉了近2万职工。
与此同期，碳酸锂价钱继续下探，也缩短了特斯拉的电板老本。据误点LatePost报说念，特斯拉最主要的电板供应商宁德时期三季度为特斯拉降价 10%，这概况让特斯拉在上海工场坐褥的汽车平均毛利率上升 2 个百分点。
不外，需要珍爱的是，特斯拉在坐褥端降本，也在销售端降价，这也导致汽车销售收入未达到预期。在产销两头同期降价的情况下，毛利率不降反升，才是市集看好特斯拉的中枢原因。
剔除碳积分影响后，特斯拉的汽车业务毛利率在第三季度达到了17.1%，比较上一季度环比晋升了2.4个百分点，特斯拉收效地通过降本要领来对消单车价钱下降带来的负面影响。
Hargreaves Lansdown的高等股票分析师Matt Britzman（捏有特斯拉股票）暗示：“业内对特斯拉功绩的担忧是，在穷苦的电动汽车市集上，特斯拉为鼓吹销量而罗致的巨大激发要领将大幅缩小利润率——但现在看来内容情况并非如斯。”
Morningstar分析师Seth Goldstein则指出，特斯拉正受益于更高的销量和更踏实的价钱。“特斯拉的价钱正在企稳，单元老本正不才降，”他在接纳采访时说说念。
Investing.com的高瓜分析师Thomas Monteiro认为：“全面改善的数据标明，特斯拉可能终于找到了订价与坐褥老本之间的最好均衡点。”
要是特斯拉的销售价钱企稳，而坐褥老本还有继续下降的空间，那么预测特斯拉还有40%高涨空间，巧合也不算夸张。
在财报会议上，特斯拉也明确了继续降本的计较，正在成立更低廉的车型。而关于降本的难度给出了一个和约略的测度：
要是一辆车里有10,000件零部件，每件物品的价钱为4好意思元，那么你的车老本即是4万好意思元。是以，要是你想制造一辆价值35,000好意思元的汽车，那么从这10,000件物品中平均需要检朴0.50 好意思元。
这种降本将再行遐想一些零部件，就像Robotaxi这款车的零部件雷同。甚而会坐褥制造这些新的零部件的机器，这些机器具有改进性，其他工场从来莫得尝试过这种作念法，机器坐褥机器，效劳比传统工场高5倍。
365建站客服QQ：800083652特斯拉还要降本20%，对此马斯克直言其难度比“遐想汽车和制造工场还要繁难”。
造车新势力们价钱战打得七死八活，回头一看，特斯拉才是简直的祖师爷。
03
还能赢多久
尽管在利润上的反弹出东说念主意料，但也不可否定的是，特斯拉的举座增永恒低于公司永远以来的普通水平，还能不可继续躺赢，依然充满争议。
从市集和蔼的角度来看，主要齐集在两点：一是更低廉的车型何时问世；二是自动驾驶的异日还有多远。
尤其是前者，市集无数期待特斯拉推出2.5万好意思元的Model 2车型，确立起15万元纯电车型的标杆，拉动特斯拉销量再上一个台阶。
可是很缺憾，这个计较被马斯克否了。
“基本上，我认为领有一辆庸俗的售价为2.5万好意思元的车型莫得真谛，它与咱们所信服的完全相悖雷同。在自动驾驶的天下里，最蹙迫的是车辆每英里的最低老本，这即是咱们在Robotaxi上所作念的。”
也即是说，特斯拉平价电动汽车计较已被取消，改姓易代的是最近透露的Cybercab robotaxi。
马斯克甚而提议：“Robotaxi的老本大要在2.5万好意思元，你不错专门买一辆。”
莫得场地盘、踏板的Robotaxi，能不可成为用户心中的平价特斯拉，只可说马斯克的这个主见额外斗胆。
不外，马斯克也没把话说死。他暗示，特斯拉仍有望在来岁上半年启动提供“更实惠的车型”，预测来岁汽车产量举座将增长20-30%。
值得珍爱的是，最近新款特斯拉Model Y国内谍照曝光，马斯克口中“更实惠的车型”是指新款Model Y如故其他车型，或将成为影响特斯拉短期走势的重要要素。
不外关于马斯克来说，市集和蔼的两个问题，其实即是一个问题：特斯拉距离成为自动驾驶公司还有多远。
马斯克深化，特斯拉正专注于莫得场地盘和踏板的无东说念主驾驶出租Cybercab，这款车将于2026年上市，起售价将在3万好意思元阁下。
证据马斯克的谋划，到2026年，在寰球坐褥200万辆Cybercab，“最终可能达到400万辆”。不得不说这是一个庞大的想象，特斯拉于今累计销量还不到700万辆，而Cybercab两年就要高出400万辆。
这天然亦然一个巨大的冒险，要是特斯拉沿着本来的收效继续走，推出更低廉的电动车，继续躺赢的概率明白会更大，但马斯克却盘算推算走更难的路。而关于造车新势力们来说，讪笑马斯克的想绪万千很容易，可是承认特斯拉的优秀似乎很难。
惟一清楚的，反倒是在月度销量上一度高出Model 3的小米SU7——雷军曾在发布会后直言：
“咱们的建树果然比Model 3高许多，那高不是我比马斯克有材干，是我砸钱砸的，东说念主家阿谁电耗比我好许多，我是投了许多钱才能达到这个水平，特斯拉系数值得咱们学习，学个三五年最少，我看国内许多同业轻慢特斯拉，我认为是错的，是因为他不了解，我认为特斯拉果然作念得挺好，果然值得咱们学习。”
不盘算推算躺赢的特斯拉，巧合才是更可怕的敌手。